ザ・ヘッジ 入門 先物OP戦略からの誘い ７

ザ・ヘッジ　入門　先物OP戦略からの誘い７　記事No.4088

2012-11-01-Thu　 10:07:38

ザ・ヘッジ　入門　先物OP戦略からの誘い　
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前回まで、先物の9000円の売りとＣＡＬＬ9000の買い225円を組み合わせたものと、
単純に先物を売っていった場合を例に挙げて説明してきました。

１０／１９　先物　8990円　ＣＡＬＬ9000　225円　IVは15.81
１０／２６　先物　8930円　ＣＡＬＬ9000　205円　IVは18.28
１１／０１　先物　8910円　ＣＡＬＬ9000　170円　IVは17.28　９：３０現在

となっています。

損益合計はそれぞれの期間で

１０／１９　先物　+10　ＣＡＬＬ　+-0　合計 +10
１０／２６　先物　+70　ＣＡＬＬ　-20　合計 +50
１１／０１　先物　+90　ＣＡＬＬ　-55　合計 +45

です。

さて、ＣＡＬＬを買っているのは、売っている先物が上がったときのヘッジであることは
前回お話ししました。

そのＣＡＬＬは、ＣＡＬＬ９０００　１２月限　というもので、
12月のＳＱの値で、日経平均－9000円の引き算で、差が＋なら、その差が、価値となります。
もし、日経平均が9000円以下なら、マイナスですが、価値はマイナスにならず、０です。

今は、１１月なので、まだ、「差」以上の価値がついています。
9000円以下でも、170円という価格がついているのです。

さて、ここで、最初の数値の中でIVというものがでてきました。

この意味は、ＣＡＬＬがどれくらい動くのか、どれくらい動くかも知れないのか、という
期待のレベルを示します。

相場の変動が大きければ、この数値が大きくなり、それは、ＣＡＬＬの価格も高くなることを
示しています。

ＣＡＬＬの価格が高くなること、

それはどういう意味でしょう。

もし、ＣＡＬＬを買っていれば、ＣＡＬＬの価格が高くなる、それは良いことです。

ＣＡＬＬの価格が上がる条件は、二つあります。

一つは、日経平均が上がること、
そして、もう一つは、IVが上がることです。

１０／１９より、IVは少し上がりました。

IVは、例の、恐怖指数にも似ています。

IVは、ＯＰを知る上で非常に重要な指標になりますが、それでも皆さんが計算することは
必要ありません、それは、ただ相場が決めることだからです。

たとえば、株式で、一株利益が３０円の銘柄が、３００円で買えるとしましょう。
その時は、ＰＥＲは１０倍です。
それと同じで、株価が決まれば、ＰＥＲも自動的に決まっているので、それ自体を計算する
必要はほとんどありません。

では、そのIVの値が違うと、価格はどの程度違うのでしょう。

現在ＣＡＬＬ９０００は、IV17.28　で　170円でしたね。

これが
IV20　なら　198円
IV30　なら　320円
IV40　なら　441円
IV50　なら　563円

となります。
つまり、相場が荒れれば、ＣＡＬＬも上がるということです。

もちろん、ＣＡＬＬの買い方にとって、上がるのは、良いことです。

しかし、それは、買ってから！の話です。

IVが高い＝ＣＡＬＬが高い、それは、ヘッジという保険のために買うＣＡＬＬに沢山の費用が
かかると言うことなんです。！！

簡単ですね、十二分についてきて頂いていますね。まだ、混乱はありませんね。

そうです、ここから、すこし、読み返さないといけない部分にも入っていかないといけません。
それは、こういう表をみると、そう分かるでしょう。

ＣＡＬＬ　IV別　価格推移