OPストラテジーリベンジ６ 記事No.5943
2014-10-21-Tue 23:01:28■ OPストラテジーリベンジ１
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さて本日は、ＯＰでＰＵＴの動きをゆっり追ってみよう。
今、日経平均は、14900円、今回取り上げるＰＵＴは、11月のＰＵＴ14500円だ。
いま、11月のＰＵＴは、11月14日〈第二金曜日）を期限にして、
いくつか取引されている。
これが、実際の価格表だ。
この中の14500は、195円で取引されている。
この価格は、もし、日経平均が動かないとすると、こういう価格で下がっていく。
14500円のＰＵＴの実際の価値は今は０である。
14500円以下となって初めて価値がつくものだからだ。
それでも価格がついているのは、簡単に説明するとこうなる。
もし、14500円以下になれば、価値のある、PUT4500 というＯＰが、
ただ、だったら、
11/14に14500円以下になる可能性はあるのだから、その可能性を
ただで買えることになり、だれも欲しい。
それで、それに賭ける値段がついているだけだ。
しかし、日が進んで、その行使価格（14500）に近づかないと、可能性は低くなるので
価格も下がっていく。
前回もお話しした、この下がっていくＰＵＴを買う、というのではなく、売る、という話だ。
今、これで195円で売って、もし、11/14までの日経平均が、14500以下にならなければ、
市場価格は０になる。
195円で売って、0円で買い戻す、ことになる。
そして、それを売った場合の利益推移、それがこのチャートの価格だ。
11/14には、０になるので、こういう曲線を描いていく。
これは、１枚、195円で売った（＝195000円）時の利益推移だ。
どんなに儲かっても、０で買い戻すことが，最大の利益なので、
利益は19500円が限度だ。
利益は限度がある、しかし、損失は、相場が下がれば大きくなる。
では、例えば、下がったらどういう価格を動くのだろう。
これは、５０円下がった場合の、このＰＵＴの価格推移だ。
14300円に下がったとき、195円のＰＵＴは、500円近くなる。
しかし、だ、これは、その日に、下がっていったとき話、
実際には、日を追って下がっていく。
では、同じ条件で、日が進んで行けばどうなるのだろう？
もし、たとえ下がったとしても、日数をかけて下がった場合、
価格は、日数による下げと、日経平均が下がったことによるＰＵＴ価格の上昇が
相殺され、実際の価格は、ほとんど動かなくなっている。
それが、ＯＰの面白いところだ。
もし、ＰＵＴの買いが勝つのなら、短い日数で、必要な行使価格まで下がらなければ、勝てないのだ。
それは、ＰＵＴを始め、ＣＡＬＬも同じく、買いで勝つのは、難しい、ということだ。
それは、売りが有利である、ということを意味するのだ。
さて、じっくり理解できたところで、次回は、動画で説明しよう。
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